Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu je výpočet používaný k měření kapitálové struktury podniku. Jednoduše řečeno, je to způsob, jak zjistit, jak společnost používá různé zdroje finančních prostředků k financování provozních nákladů. Poměr měří podíl aktiv financovaných dluhem k aktivům financovaným vlastním kapitálem nebo kapitálem. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu se také označuje jako poměr rizik nebo poměr solventnosti, což je rychlý způsob, jak určit finanční solventnost používanou společností. Jinými slovy, tento výpočet dává představu o tom, jak moc společnost používá dluh k financování provozních činností. Tento výpočet také pomáhá porozumět vystavení společnosti zvýšenému úroku nebo platební neschopnosti (míra bankrotu).
Krok
Část 1 ze 2: Provádění základní analýzy a výpočtů
Krok 1. Určete hodnoty dluhu a vlastního kapitálu společnosti
V rozvaze společnosti vyhledejte informace potřebné k provedení těchto výpočtů. Dříve jste se museli rozhodnout, který rozvahový účet zahrnete do výpočtu dluhu.
- Vlastní kapitál nebo kapitál se vztahuje na prostředky přidělené akcionáři (akcionáři) plus příjmy společnosti. Rozvaha společnosti musí obsahovat číslo označené jako celkový kapitál.
- Při určování hodnoty dluhu zahrňte splatný úrok, dlouhodobý dluh, jako jsou dluhopisy a dluhopisy. Nezapomeňte také zahrnout částku dlouhodobého aktuálního dluhu. To lze nalézt v části závazků běžných účtů v rozvaze.
- Analytici často vylučují běžné závazky, jako jsou splatné směnky a časově rozlišené závazky. Tyto položky poskytují málo informací o úrovni solventnosti společnosti. Důvodem je, že neodrážejí dlouhodobé závazky, jiné než každodenní operace podnikání.
Krok 2. Uvědomte si výdaje, které nejsou uvedeny v rozvaze
Někdy společnosti nezahrnují výdaje do svých rozvah, aby jejich poměr kapitálu a dluhu vypadal lépe.
- Při výpočtu dluhu musíte zahrnout do rozvahy řadu závazků. Náklady na operativní leasing a nevyplacené důchody jsou dvě nejběžnější podrozvahové položky pasiv. Tyto náklady jsou často dostatečně velké, aby mohly být zahrnuty do výpočtu poměru dluhu k vlastnímu kapitálu.
- Další dluhy, které je třeba zvážit, mohou pocházet ze společných podniků nebo partnerství založených na výzkumu a vývoji. Naskenujte všechny záznamy v účetní závěrce a vyhledejte závazky zaúčtované mimo rozvahu. Zahrňte vše, co má hodnotu vyšší než 10% z celkového splatného úroku.
Krok 3. Vypočítejte poměr dluhu k vlastnímu kapitálu
Najděte hodnotu tohoto poměru vydělením celkového dluhu vlastním kapitálem. Začněte částí identifikovanou v kroku 1 a zapojte ji do následujícího vzorce: Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu = celkový dluh k celkovému kapitálu. Výsledkem je poměr dluhu k vlastnímu kapitálu.
Předpokládejme například, že společnost má dlouhodobý úrokový dluh ve výši 4 026 840 000 Rp. Společnost má také celkový kapitál 13 422 800 000 Rp. Společnost má tedy poměr dluhu k vlastnímu kapitálu 0,3 (4 026 840 000 /13 422,8 milionu), což znamená, že celkový dluh je 30% celkového kapitálu
Krok 4. Proveďte základní posouzení kapitálové struktury firmy
Jakmile dokončíte výpočet poměru dluhu k vlastnímu kapitálu vaší společnosti, můžete začít rozvíjet představy o její kapitálové struktuře. Zde je několik věcí, které je třeba mít na paměti:
- Hodnotu poměru 0,3 nebo méně považuje mnoho analytiků za zdravou. V posledních letech však mnozí dospěli k závěru, že příliš malá solventnost je stejně špatná jako příliš velká solventnost. Příliš malá solventnost znamená, že se vedení neodváží riskovat.
- Poměrná hodnota 1,0 naznačuje, že společnost financuje své projekty vyváženým mixem dluhu a vlastního kapitálu.
- Poměrná hodnota vyšší než 2,0 naznačuje, že si společnost hodně půjčuje na financování provozních činností. To znamená, že věřitelé mají ve společnosti dvakrát tolik peněz než držitelé kapitálu.
- Nižší poměr znamená, že společnost má menší dluh, a to snižuje riziko. Společnosti s menším dluhem jsou také méně vystaveny riziku růstu úrokových sazeb a změn úvěrových podmínek.
- Některé společnosti si přesto zvolí financování založené na dluhu, přestože vědí, že se také zvyšují rizika. Financování na základě dluhu umožňuje společnostem získat přístup ke kapitálu, aniž by došlo k narušení vlastnictví. Někdy to také vede k vyššímu příjmu. Pokud se společnost s velkým dluhem stane ziskovou, malý počet majitelů vydělá spoustu peněz.
Část 2 ze 2: Analýza hlouběji
Krok 1. Zvažte finanční potřeby odvětví, ve kterém společnost působí
Jak bylo uvedeno výše, znepokojivý je vysoký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (nad 2,00). Tento poměr ukazuje pákový efekt nebo solventnost v nebezpečném množství. V některých odvětvích je však vysoký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu považován za vhodný.
- Stavební firmy například používají stavební úvěry k financování většiny svých projektů. Přestože se jedná o vysoký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, firma není vystavena riziku bankrotu. Vlastník každého stavebního projektu v zásadě platí za obsluhu dluhu.
- Finanční firmy mohou mít také vysoký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, protože si půjčují peníze za nízké úrokové sazby a půjčují za vysoké úrokové sazby. Dalším příkladem jsou kapitálově náročná odvětví, jako je výroba nebo výrobní společnosti. Tyto společnosti si často půjčují peníze na nákup surovin pro zpracování v továrnách.
- Průmyslová odvětví, která nevyžadují kapitálově náročnou činnost, mohou mít nižší poměr dluhu k vlastnímu kapitálu. Mezi příklady patří poskytovatelé softwaru a profesionální servisní firmy.
- Chcete-li posoudit, zda je poměr dluhu k vlastnímu kapitálu společnosti v rozumných mezích, je vhodné jej porovnat s jinými společnostmi ve stejném odvětví a/nebo s poměrem dluhu k vlastnímu kapitálu v předchozím období.
Krok 2. Zvažte vliv státní pokladny na poměr dluhu k vlastnímu kapitálu
Zpětný odkup vlastních akcií snižuje kapitálový účet akcionáře. To může vést k masivnímu nárůstu poměru dluhu k vlastnímu kapitálu.
- Nákup vlastních akcií snižuje základní kapitál a následně zvyšuje poměr dluhu k vlastnímu kapitálu. Celkový dopad na akcionáře však může být prospěšný. Důvodem je, že ostatní akcionáři dostávají větší podíl na čistém příjmu a dividendách, aniž by došlo ke zvýšení dluhové zátěže.
- Finanční solventnost se zvyšuje nákupem vlastních akcií. Provozní solventnost (poměr variabilních a fixních nákladů) se zároveň nezměnila. Jinými slovy, nejsou ovlivněny výrobní náklady, ceny a zisková rozpětí.
Krok 3. Zvažte výpočet poměru krytí dluhové služby
Když má společnost vysoký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, mnoho finančních analytiků se obrátí na poměry pokrytí dluhové služby. To přidává další informace o schopnosti společnosti platit své dluhy.
- Poměr pokrytí dluhové služby vyděluje provozní příjem společnosti schopností splácet dluhy. Čím větší výnos, tím větší schopnost společnosti mít dostatečný příjem a splácet dluhy.
- Hodnota poměru 1,5 a více je minimální limit v oboru. Každý investor by měl vzít v úvahu nízký poměr pokrytí dluhovou službou v kombinaci s vysokým poměrem dluhu k vlastnímu kapitálu.
- Vysoký provozní příjem umožňuje společnostem, které se topí v dluzích, splatit své dluhy.
