Pomocí bezplatného cash flow do vlastního kapitálu (FCFE) můžete měřit schopnost společnosti vyplácet dividendy akcionářům, zajistit dodatečný dluh a zvýšit investice do podnikání. FCFE odráží hotovost, která je k dispozici běžným akcionářům po odečtení vypočítaných provozních nákladů, daní, splátek dluhu a výdajů nutných k udržení výroby. Firemní FCFE může popsat silné nebo slabé stránky společnosti a její schopnost vytvářet udržitelný příjem. FCFE se vypočítává zkoumáním různých účtů v rozvaze nebo ve výkazu o finanční situaci za účelem získání přesného posouzení peněžních toků společnosti.
Krok
Část 1 ze 2: Porozumění FCFE
Krok 1. Naučte se základy vstupů pro výpočet FCFE
Existuje několik obecných vzorců pro určování čísel FCFE, ale v rámci těchto vzorců různí analytici diskutovali o tom, jaký vstup zvolit při interpretaci dat. Protože FCFE představuje hotovost po odečtení výdajů, plateb a „výdajů nutných k pokračování výroby“, musíte určit, které z těchto „výdajů“jsou klasifikovány. Přemýšlejte o svém životě jako o příkladu, aby bylo snazší mu porozumět.
- Pokud například sečtete svůj osobní příjem za tři měsíce, získáte čtvrtletní výdělky. Pokud nyní chcete znát FCFE, který je k dispozici na konci tohoto období, odečteme váš příjem od vašich výdajů.
- Platby nájemného a hypotéky, splátky dluhu, daně a další podobné výdaje jsou fixní. Pokud budete pokračovat v činnosti, budou tyto výdaje nadále placeny. Tyto výdaje je tedy třeba vzít v úvahu, aby se snížil příjem.
- Někdy je však účet součástí schopnosti zisku pro konkrétní obchodní jednotku. Choulostivá část je, když se soustředíme na „výdaje“, abychom udrželi výrobu v chodu.
- Představte si například náklady na členství v posilovně. Pokud jste zubař, je možné cvičit v posilovně, ale nebude to mít velký vliv na váš výdělečný potenciál. Pokud jste však kulturista, členství ve fitness centru přímo souvisí s potenciálem výdělku. Pokud vaše členství není placeno, hrozí také snížení vašeho příjmu. Tyto výdaje je tedy třeba vzít v úvahu jako odpočet z příjmu, aby se vaše FCFE snížilo.
Krok 2. Pochopte roli analytika
Analytici určují, zda jsou k udržení a/nebo zvýšení zisků společnosti nutné reinvestiční náklady a kapitál. To zahrnuje analýzu dat a kreativní myšlení.
Pokud například společnost sníží nákupy vybavení, v krátkodobém horizontu se výdaje sníží, ale v dlouhodobém horizontu se růst sníží a dokonce zmizí. Dobrý analytik to také dobře rozpozná a bude na to reagovat. Případně prodejem svého podílu ve společnosti
Krok 3. Naučte se vzorec FCFE
Existuje několik způsobů, jak vypočítat FCFE přímo nebo nepřímo. Nejpřímější vzorec je však: = NI + NCC + Int x (1 - sazba daně) - FCInv - WCInv + čisté výpůjčky. Tyto proměnné budou vysvětleny následovně.
- NI: Čistý příjem (čistý příjem). Toto je celkový zisk společnosti po odečtení všech příjmů ze všech nákladů a daní za určité účetní období.
- NCC: Bezhotovostní poplatky (Bezhotovostní poplatky). Jedná se o výdaje odečítající příjmy, které nevyžadují hotovostní platby v období, kterého se týkají. Například náklady na odpisy v běžném období v důsledku výrobních nákladů v předchozím období.
- Int: Úrokové výnosy (Úrokové výnosy). Tyto příjmy obdrží věřitel kapitálu. Tento příjem zahrnuje úrok přijatý od dlužníka z půjčky. Tato proměnná obvykle odkazuje na finanční společnost.
- FCInv: Fixní kapitálové výdaje. Jedná se o nákupy společností, které jsou potřebné k udržení nebo zlepšení provozu a produktivity, například nákup nových plavidel pro dopravní společnost.
- WCInv: Investice pracovního kapitálu (Investice pracovního kapitálu). Tento údaj je získán odečtením krátkodobých aktiv (hotovosti, zásob a pohledávek) společnosti od jejích krátkodobých závazků (krátkodobých dluhů a závazků z obchodního styku). Tento údaj bude měřit schopnost společnosti platit své náklady na zrání a zahrnuje množství hotovosti a peněžních ekvivalentů, které jsou k dispozici pro reinvestice a růst jejího podnikání.
- Čisté půjčky nebo čisté půjčky. Tento údaj se vypočítá odečtením jistiny půjčky zaplacené společností a počtu půjček poskytnutých ve stejném období. Jinými slovy, čistá půjčka = částka půjčky - zaplacená jistina. Pokud si společnost vezme více půjček než provedené platby, je akcionářům k dispozici více hotovosti.
Krok 4. Pochopte, kdy je vhodné používat FCFE
FCFE není vždy nejlepší metodou analýzy, ale můžete si udělat představu o dostupnosti a použití hotovosti, pokud jsou pro zkoumanou společnost vhodné následující:
- Společnost vydělává na zisku
- Stabilní firemní dluh
- Zaměřujete se na zhodnocení vlastního kapitálu společnosti.
Část 2 ze 2: Výpočet FCFE
Krok 1. Získejte informace o společnosti
Výkazy zisku a ztráty, výkazy peněžních toků a výkazy o finanční situaci veřejných společností by měly být k dispozici jak od samotných společností, tak od organizací, jako je IDX.
- Tyto dokumenty poskytnou nejdůležitější informace pro výpočet FCFE.
- Při analýze budou užitečné také další informace, které lze získat za účelem poskytnutí podrobnějšího obrazu o vzorcích výdajů společnosti.
Krok 2. Najděte nejnovější čistý příjem společnosti
Tento údaj obvykle najdete ve spodní části výsledovky.
Řekněme například, že čistý příjem společnosti ABC je 2 000 000 USD
Krok 3. Přidejte nepeněžní výdaje
Tyto náklady zahrnují odpisy a amortizaci. Tyto dva výdaje jsou obvykle uvedeny ve výkazu zisku a ztráty. Lze jej však nalézt také ve výkazu peněžních toků. Tyto výdaje snižují zisk, ale nesnižují hotovost.
- Tyto výdaje se sčítají, protože neodrážejí skutečné peněžní výdaje, a proto jsou tyto prostředky teoreticky stále k dispozici jako vlastní kapitál pro akcionáře.
- Řekněme, že společnost ABC má letos 200 000 000 dolarů na nepeněžních výdajích
- 2 000 000 000 IDR + 200 000 000 IDR = 2 200 000 000 IDR
Krok 4. Snižte výdaje na fixní kapitál
Musíte snížit výdaje, které společnost potřebuje k pokračování, a zvýšit svoji produktivitu (např. Nové vybavení).
- Tuto hodnotu můžete odhadnout pomocí „kapitálových výdajů“ve výkazu peněžních toků společnosti.
- Řekněme, že společnost ABC má fixní kapitálové výdaje ve výši 400 000 USD.
- 2 200 000 000 IDR - 400 000 000 IDR = 1 800 000 000 IDR.
Krok 5. Odečtěte investiční číslo pracovního kapitálu
Každá společnost musí mít prostředky pro svůj každodenní provoz. Tento fond je investicí pracovního kapitálu. Můžete to odhadnout pomocí aktuálních aktiv a krátkodobých závazků společnosti v nejnovějším výkazu o finanční situaci.
- Odečtěte současná aktiva společnosti od jejích krátkodobých závazků. Výsledky ukážou, kolik peněz má společnost na své každodenní výdaje, neočekávané i neočekávané.
- Tento údaj může být měřítkem krátkodobého finančního zdraví společnosti. Společnosti, které nemají kladný pracovní kapitál, obvykle nevydrží dlouho.
- Na druhé straně nadměrný pracovní kapitál vykazuje známky neefektivity, což znamená, že společnost neinvestuje své přebytečné prostředky ke zvýšení zisku.
- Řekněme, že společnost ABC má investici pracovního kapitálu ve výši 200 000 USD.
- 1 800 000 000 IDR - 200 000 000 IDR = 1 600 000 000 IDR.
Krok 6. Přidejte čisté půjčky
Přidejte další finanční prostředky, které má společnost kvůli poskytování půjček. To je určeno odečtením částky zaplaceného dluhu částkou půjčky poskytnuté ve stejném období výpočtu.
- Pro dokončení výpočtu porovnejte údaje o dluhu ve výkazu o finanční situaci společnosti. Odečtěte částku dlužnou na začátku období číslem na konci období. Kladné číslo znamená, že se čisté výpůjčky zvýšily, zatímco záporné číslo znamená, že se čisté výpůjčky snížily.
- Řekněme, že si společnost ABC letos půjčila 500 milionů dolarů.
- 1 600 000 000 IDR + 500 000 000 IDR = 2 100 000 000 IDR
- FCFE společnosti je tedy 2,1 miliardy IDR
Krok 7. Analyzujte své výsledky
Důvodem tohoto výpočtu je odebrání účtů, které neodrážejí realitu. Tyto výsledky vám umožňují určit, kolik peněz skutečně přichází a co ve skutečnosti jde. Proto můžete zjistit množství finančních prostředků, které mohou být poskytnuty investorům společnosti.
- Kvalifikovaní analytici mohou tyto informace použít k odhalení špatně oceněných párů (např. Určit, zda je společnost investory nadhodnocena nebo podhodnocena) a podle toho upravit její hodnotu.
- Hledejte pokračující nesoulad mezi FCFE a mírou výplaty dividend. To indikuje dostupnost dodatečné hotovosti v rukou společnosti, kterou by si měl analytik všimnout. To může být pozitivní signál, protože to znamená, že společnost má prostředky/hotovost na investice, distribuci zpětných odkupů, zvýšení dividend nebo ochranu před potenciální recesí.
- Na druhou stranu, pokud dividenda překročí FCFE, kontinuita dividendy může být problematická.
