Společnost vydává dluhopisy, aby mohla podnikat. Vláda vydává dluhopisy na financování projektů, jako jsou zpoplatněné silnice. Emitenti dluhopisů jsou dlužníci a investoři dluhopisů jsou věřitelé. Investoři získávají úrokové výnosy každý rok a návratnost nominální hodnoty dluhopisů při splatnosti. Kromě úrokových výnosů mohou investoři vydělávat i na prodeji dluhopisů. Pokud prodej dluhopisu povede ke ztrátě, ztráta sníží celkový výnos investora. Váš celkový výnos je daňově nastavitelný a současná hodnota peněžních toků investora.
Krok
Část 1 ze 3: Výpočet úrokových dluhopisů
Krok 1. Potvrďte úrokovou sazbu a nominální částku dluhopisů
Většina dluhopisů účtuje fixní úrokovou sazbu (nazývanou kupónová sazba). Tato úroková sazba se může lišit od tržní úrokové sazby. Bez ohledu na typ dluhopisu byste měli znát nominální úrokovou sazbu na dluhopisovém certifikátu.
- Většina dluhopisů je nyní vydávána ve formě deníku. Při nákupu dluhopisů obdržíte dokumentaci k zakoupeným dluhopisům. Místo fyzického osvědčení o vlastnictví obdržíte dokument třetí strany, který ověří vlastnictví dluhopisu. Tento dokument uvádí úrokovou sazbu a nominální částku nakoupených dluhopisů.
- Úrokové výnosy z dluhopisů jsou založeny na nominální hodnotě dluhopisového certifikátu. Nominální hodnota bude vynásobena 1 000 IDR. Vynásobte nominální úrokovou sazbu nominální hodnotou dluhopisu.
- Předpokládejme, že si koupíte dluhopis v hodnotě 10 000 000 USD s úrokovou sazbou 6%. Protože je úroková sazba fixní, znamená to, že dluhopis vyplatí 600 000 Rp ročně (10 000 000 Rp*0,06). Úrokové platby jsou fixní, i když cena dluhopisu na trhu kolísá.
- Prémie nebo sleva na dluhopisy se vztahuje k prodejní ceně dluhopisů. Prémie a slevy jsou kompenzací pro investory oproti rozdílu mezi nominální úrokovou sazbou dluhopisu a aktuální tržní úrokovou sazbou. Pokud je aktuální tržní úroková sazba vyšší než nominální úroková sazba, je dluhopis prodán se slevou. Pokud je aktuální tržní úroková sazba nižší než nominální úroková sazba, je dluhopis prodán za prémii.
Krok 2. Přidejte celkový úrokový výnos z dluhopisů
Úrokové výnosy jsou součástí celkového výnosu dluhopisu po dobu životnosti dluhopisu. Ověřte počet let vlastnictví dluhopisů a poté každý rok vypočítejte úrokové výnosy.
- K výpočtu úrokového výnosu použijte metodu akruálního účetnictví. Akruální metoda zachycuje úrokové výnosy v době akvizice. Pokud držíte dluhopisy několik měsíců v roce, úrokové výnosy se vykazují pouze v těchto měsících vlastnictví.
- Akruální metoda nesouvisí s přijatými hotovostními platbami. Úrokové výnosy jsou založeny na držení dluhopisů, nikoli na datu výplaty úroku.
- Většina společností platí úroky dvakrát ročně. Například data úročení vašich dluhopisů jsou každoročně 1. února a 1. srpna. Výpočet úrokového příjmu za měsíc prosinec. Protože držíte dluhopis po celý měsíc prosinec, máte v tomto měsíci nárok na platby úroků. V prosinci získáte plný úrokový příjem, přestože úroky jsou vypláceny až 1. února následujícího roku.
Krok 3. Určete úrokový příjem získaný po prodeji dluhopisů
Stejně jako akcie, dluhopisy mohou kupovat a prodávat kolegové investoři. Jako investor můžete držet dluhopisy do splatnosti, nebo je prodat před splatností. Ve všední dny můžete prodávat dluhopisy.
- Pokud prodáte dluhopis, prodej má dopad na celkový přijatý úrokový výnos. Například dluhopisy platí úroky 1. února a 1. srpna každý rok. Dluhopisy prodáte 15. prosince.
- K výpočtu celkového výnosu potřebujete znát celkový úrokový příjem po dobu životnosti dluhopisu.
- Řekněme, že nominální hodnota dluhopisu je 10 000 000 USD s fixní nominální úrokovou sazbou 6%. Dluhopisy vyplácejí 600 000 Rp ročně. Pokud jsou dluhopisy drženy celých 5 let, je celkový úrokový příjem 600 000 CU*5 let = 3 000 000 CU.
- Musíte také vypočítat rozdělení úroků za rok. V takovém případě máte dluhopis od 1. ledna do 15. prosince. Doba držení akcií je 11 z 12 měsíců v roce. Úrokový příjem v průběhu roku je [(600 000 Rp*(11, 5/12) = 575 000 Rp].
- Máte nárok na úrokové výnosy po dobu vlastnictví, i když jsou úroky vypláceny až o několik měsíců později.
- Celkový úrokový příjem za 5 let a 11 měsíců je (3 000 000 Rp + 575 000 Rp = 3 755 000 Rp).
- Vzorec celkové návratnosti může zahrnovat přesný počet dní, kdy je dluhopis držen. Počet dní držení dluhopisů vychází z 360 dnů v roce. Počet dní závisí na emitentovi dluhopisu (vládní podnikatelský subjekt nebo společnost).
Část 2 ze 3: Výpočet kapitálového zisku nebo ztráty
Krok 1. Zaznamenejte si počáteční nákupní cenu vašich dluhopisů
Kapitálový zisk nebo ztráta je součástí celkové návratnosti dluhopisu. Pokud prodáte dluhopis nad kupní cenu, dosáhnete zisku. Pokud se dluhopis prodává pod kupní cenou, vzniká vám ztráta. Chcete -li vypočítat kapitálový zisk nebo ztrátu, potřebujete znát kupní cenu dluhopisu.
- Při vydání dluhopisů jsou dluhopisy nejprve prodány od emitující společnosti (nebo vládního subjektu) veřejnosti. Investoři kupují dluhopisy a emitenti získávají hotovost z prodeje dluhopisů.
- Pokud kupujete dluhopis v době jeho vydání, obvykle platíte nominální cenu dluhopisu. Nominální hodnota dluhopisů je 1 000 000 IDR nebo jejich násobky. Pokud si například koupíte dluhopis s nominální hodnotou 10 000 000 USD při vydání, vyplacená hotovost bude 10 000 000 USD.
- Dluhopisy lze nakupovat a prodávat mezi investory, jsou -li vydány veřejnosti. Například Bambang koupil dluhopisy Telkom, když byly poprvé vydány. Bambang zaplatil hotovost ve výši 10 000 000 Rp. Bambang se může rozhodnout prodat dluhopisy kdykoli, dokud dluhopisy nedozrají. Prodejní cena vlastněných dluhopisů může být více nebo méně než 10 000 000 Rp.
- Všimněte si, že kapitálové zisky jsou považovány za příjem a jsou zdaněny. Ze získaných úroků tedy musíte zaplatit daně.
Krok 2. Prodejte dluhopisy se slevou
Sleva znamená, že prodejní cena dluhopisu je nižší než jeho nominální hodnota. Například dluhopis v hodnotě 10 000 000 $ by mohl mít tržní cenu 9 800 $. Trh naznačuje, že investoři nejsou ochotni zaplatit za dluhopisy 10 000 000 Rp.
- Dluhopisy jsou oceněny diskontem, pokud je nominální úroková sazba dluhopisu nižší než nominální úroková sazba nového dluhopisu. Pro srovnání zvažte nákup nově vydaných dluhopisů od stejného emitenta a se stejnou splatností.
- Například Telkom má dluhopisy v hodnotě 10 000 000 Rp a úrokovou sazbu 6%. Dluhopisy zrají za 10 let. Úrokové sazby se zvýšily. Investoři mohou nakupovat dluhopisy Telkom s úrokovou sazbou 7% a splatností 10 let. Dluhopisy nesoucí 6% úrokovou sazbu mají nyní nižší hodnotu, protože přijatý úrokový příjem je nižší než dluhopisy se 7% úrokovou sazbou. Tržní cena dluhopisů klesne pod 10 000 000 IDR.
- Pokud investor koupí dluhopis za 10 000 000 Rp a prodá jej za 9 800 000 Rp, pak investor utrpí kapitálovou ztrátu 200 000 Rp. Kapitálové ztráty snižují celkovou návratnost dluhopisů.
Krok 3. Prodejte dluhopisy za prémii
Prémium znamená cenu dluhopisu nad jeho nominální hodnotou. Například dluhopis ve výši 10 000 000 USD má tržní cenu 10 100 000 USD. Trh naznačuje, že investoři jsou ochotni zaplatit dluhopisy více, než je jejich nominální hodnota.
- Dluhopisy jsou oceněny prémií, pokud je nominální úroková sazba dluhopisů vyšší než úroková sazba nově vydaných dluhopisů. Porovnejte své dluhopisy s nově vydanými dluhopisy od stejného emitenta se stejnou splatností.
- Například Telkom má dluhopisy v hodnotě 10 000 000 Rp a úrokovou sazbu 6%. Dluhopisy zrají za 10 let. Úrokové sazby se snížily. Investoři nyní mohou nakupovat dluhopisy Telkom s úrokovou sazbou 5% a splatností 10 let. Dluhopisy nesoucí 6% úrokovou sazbu mají nyní vyšší hodnotu, protože přijatý úrokový příjem je více než dluhopisy s 5% úrokovou sazbou. Tržní cena dluhopisů se zvýší nad 10 000 000 IDR.
- Pokud si investor koupí dluhopis v hodnotě 10 000 000 IDR a prodá ho za 10 100 000 IDR, získá investor kapitálový zisk 100 000 IDR. Tento zisk zvyšuje celkovou návratnost dluhopisu.
- Kapitálové zisky a ztráty mohou nastat v případě prodeje a nákupu dluhopisů před datem jejich splatnosti. Investoři mohou také nakupovat dluhopisy s prémií nebo slevou a držet je až do splatnosti. V každém případě můžete zaznamenat zisk nebo ztrátu.
Část 3 ze 3: Stanovení celkové návratnosti dluhopisu
Krok 1. Přidejte celkový příjem z dluhopisů
Celkový výnos můžete vypočítat přičtením úrokového příjmu dluhopisu k výslednému zisku nebo ztrátě. Zisk nebo ztráta je generována na základě prodeje dluhopisu nebo držení dluhopisu do splatnosti.
- Kupujete například dluhopisy s nominální hodnotou 10 000 000 IDR. Držíte dluhopis do splatnosti a obdržíte jistinu ve výši 10 000 000 Rp. Na dluhopisech není žádný zisk ani ztráta. Dluhopisy platí 6% úrok a jsou drženy po dobu 5 let a 11 měsíců.
- Číslo 11 z 12 měsíců v posledním roce lze změnit na 0,958. Celkový úrokový výnos přijatý do splatnosti je [(Rp10 000 000) X (6%) X (5 958 let) = 3,575 000 Rp]. Celková návratnost dluhopisů je získaný úrokový příjem (3,575 000 Rp).
- Řekněme, že kupujete stejné dluhopisy a držíte je ve stejné splatnosti. Dluhopisy s nominální hodnotou 10 000 000 Rp se však prodávají za cenu 9 800 000 Rp. Způsobíte ztrátu 200 000 IDR. Celková návratnost dluhopisů je (úrok 3 575 000 Rp) - (kapitálová ztráta 200 000 Rp) = 3,375 000 Rp.
- Řekněme, že kupujete stejné dluhopisy a držíte je ve stejné splatnosti. Dluhopisy s nominální hodnotou 10 000 000 Rp se však prodávají za cenu 10 100 000 Rp. Zažijete zisk 100 000 IDR. Celková návratnost dluhopisů je (úrok 3,575 000 Rp) - (kapitálový zisk 100 000 Rp) = 3,675 000 Rp.
Krok 2. Upravte celkový výnos dluhopisu o daňový efekt
Úrokové výnosy a kapitálové zisky a ztráty budou zdaněny. Po srážce daní musíte zvážit výši příjmu.
- Předpokládejme úrokové výnosy a kapitálové zisky celkem 3 675 000 USD. Z úrokových příjmů a kapitálových zisků zaplatíte konečnou 15% daň z příjmu (PPh).
- Celkový výnos po zdanění je 3 675 000 IDR x 85% = 3 123 750 IDR.
- Úrokové výnosy podléhají konečné dani. To znamená, že náklady na daň z příjmu z úroků by neměly být uznány jako náklady a snižovat zisk.
- Sazba daně z úrokových výnosů a kapitálových zisků z dluhopisů je stejná, konkrétně 15% konečná daň z příjmu
- Vezměte prosím na vědomí, že v některých zemích můžete zaznamenat kapitálové ztráty za účelem snížení daní. Investiční ztráty můžete použít ke snížení kapitálových zisků. Tímto způsobem se sníží částka daně, kterou musíte zaplatit. Například v USA, pokud vaše ztráty převažují nad zisky, můžete v jednom daňovém roce snížit svůj příjem až o 3 000 $. Mezitím, pokud je vaše ztráta vyšší než 3 000 $, můžete v následujícím roce uplatnit 3 000 $ a tak dále, dokud nebude celá odečtena.
Krok 3. Vypočítejte vliv tržních úrokových sazeb na ceny dluhopisů
Prodejní cena dluhopisů se liší v závislosti na aktuálních tržních úrokových sazbách. Pokud je aktuální tržní úroková sazba vyšší než nominální úroková sazba, prodávají se dluhopisy se slevou. Naopak, pokud je aktuální tržní úroková sazba nižší než nominální úroková sazba, je dluhopis prodán za prémii.
- Řekněme například, že společnost prodává dluhopisy za 500 000 dolarů, 5 let, 10 procent, ale současná tržní úroková sazba je 12%. Logicky byste nechtěli investovat do dluhopisů, které vracejí 10%, pokud by aktuální tržní úrokové sazby byly vyšší (12%). Společnost proto diskontuje cenu dluhopisu, aby vám kompenzovala rozdíl v úrokových sazbách. V tomto případě bude společnost prodávat dluhopisy za cenu 463 202 000 Rp.
- Na druhou stranu řekněme tržní úroková sazba je 8%. Nominální úroková sazba 10% je tedy lepší návratnost z trhu. Společnost to ví, takže zvyšuje prodejní cenu dluhopisů a vydává je za prémii. Společnost vydá dluhopisy v hodnotě 500 000 000 Rp za cenu 540 573 000 Rp.
- V obou případech stále obdržíte úrokové platby na základě nominální hodnoty a úrokové sazby dluhopisu. Roční úrokový výnos dluhopisu je 50 000 000 USD (500 000 000 Rp * 0,10).
- Když dluhopis dozraje, obdržíte výnos ve výši nominální hodnoty dluhopisu. I když jsou dluhopisy nakoupeny s prémií nebo slevou, návratnost při splatnosti zůstává na nominální hodnotě. Například v předchozím příkladu byla návratnost obdržená v den splatnosti 500 000 000 USD.
Krok 4. Pochopte rozdíl mezi výnosem a úrokovou sazbou
Výnos nebo výnos je celkový výnos jistiny dluhopisu. Výnos je ovlivněn tržními úrokovými sazbami, protože tržní úrokové sazby ovlivňují prodejní cenu dluhopisů, ale výnosy se liší od nominálních úrokových sazeb a tržních úrokových sazeb.
- Vypočítejte výnos pomocí vzorce nominální hodnoty/ceny dluhopisu.
- Na základě výše uvedeného příkladu společnost vydává 500 000 000 IDR dluhopisů, 5 let, 10%a tržní úrokovou sazbu 12%. Společnost prodává dluhopisy za zlevněnou cenu 463 202 000 Rp.
- Roční splátka dluhopisů je 50 000 000 IDR.
- Roční výnos je 50 000 000 IDR / 463 202 000 IDR = 10,79%.
- V příkladu, kdy je tržní úroková sazba 8%, se dluhopis prodává za prémii a cena je 540 573 000 USD.
- Roční výnos je 50 000 000 IDR / 540 573 000 IDR = 9,25%.
