Beta je volatilita nebo riziko konkrétní akcie ve vztahu k volatilitě celého akciového trhu. Beta je ukazatelem toho, jak riziková je konkrétní akcie, a používá se k vyhodnocení její očekávané míry návratnosti. Beta je jedním ze základů, které analytici akcií zvažují při výběru akcií do svých portfolií, spolu s poměrem ceny k zisku, vlastního kapitálu, poměru dluhu k vlastnímu kapitálu a dalších faktorů.
Krok
Část 1 ze 4: Výpočet beta pomocí jednoduchých rovnic
Krok 1. Najděte úroveň bezrizikového poměru
To je míra návratnosti, kterou investoři očekávají u investic, jejichž peníze nejsou rizikové. Tento údaj je obvykle vyjádřen v procentech.
Krok 2. Určete úroveň každého reprezentativního indexu
Tyto údaje jsou také vyjádřeny v procentech. Obvykle je návratnost několik měsíců.
Jedna nebo obě tyto hodnoty mohou být záporné, což znamená, že investice na akci nebo na trhu (indexu) jako celku utrpěla během období ztrátu proti investici. Pokud je pouze 1 ze 2 úrovní záporná, beta bude záporná
Krok 3. Odečtěte bezrizikovou sazbu od míry návratnosti akcie
Pokud je míra návratnosti akcií 7 procent a bezriziková sazba 2 procenta, bude rozdíl 5 procent.
Krok 4. Odečtěte bezrizikový poměr od tržní (nebo indexové) návratnosti
Pokud je tržní cena nebo index návratnosti 8 procent a bezriziková sazba opět 2 procenta, bude rozdíl 6 procent.
Krok 5. Vydělte rozdíl v míře návratnosti akcií minus bezrizikovou sazbu trhem (nebo indexem), míra návratnosti minus míra bez rizika
Jedná se o beta verzi, která je obvykle vyjádřena jako desetinná hodnota. Ve výše uvedeném příkladu by beta byla 5 děleno 6 nebo 0,833.
- Beta samotného trhu nebo index, který představuje, je 1,0, protože trh je porovnáván proti sobě a číslo nula děleno samo sebou se rovná 1. Beta menší než 1 znamená, že akcie jsou méně volatilní než trh jako celek, zatímco beta větší než 1 znamená, že akcie jsou stabilnější než trh jako celek. Hodnota beta může být nižší než nula, což znamená, že akcie přicházejí o peníze, zatímco trh jako celek získává peníze nebo akcie získává dočasné peníze a trh jako celek přichází o peníze.
- Při hledání beta, i když není vyžadováno, je obvyklé použít reprezentativní index trhu, na kterém se akcie obchodují. Pro mezinárodně obchodované akcie je vhodným reprezentativním indexem MSCI EAFE (reprezentující Evropu, Austrálii a východ).
Část 2 ze 4: Použití beta k určení směnného kurzu návratnosti
Krok 1. Najděte úroveň bezrizikového poměru
Jedná se o stejnou hodnotu, jak je popsáno výše v části „Výpočet beta pro akcii“. V této části použijeme stejnou hodnotu 2procentního příkladu, jak byla použita výše.
Krok 2. Určete tržní míru návratnosti nebo reprezentativní index
V tomto příkladu použijeme stejné číslo 8 procent, jak bylo uvedeno výše.
Krok 3. Vynásobte hodnotu beta rozdílem mezi tržní mírou návratnosti a bezrizikovou sazbou
Použijeme například hodnotu beta 1,5. Při použití 2 procenta pro bezrizikovou sazbu a 8 procent pro tržní míru návratnosti to vyjde na 8-2 neboli 6 procent. Vynásobeno beta 1,5, výnosy 9 procent.
Krok 4. Přidejte výsledek s bezrizikovou sazbou
Poskytuje 11 procent, což je očekávaná míra návratnosti akcií.
Čím vyšší je beta hodnota akcií, tím vyšší je očekávaná míra návratnosti. Tato vyšší míra návratnosti je však spojena se zvýšeným rizikem, proto je nutné se před zvažováním, zda by měly být součástí portfolia investora, podívat na další základní akcie
Část 3 ze 4: Použití grafů aplikace Excel ke stanovení beta
Krok 1. V aplikaci Excel vytvořte tři sloupce cen
První sloupec je datum. Do druhého sloupce vložte indexovou cenu; toto je „celkový trh“, se kterým budete srovnávat bety. Do třetího sloupce vložte reprezentativní cenu akcií, pro kterou se pokoušíte vypočítat beta.
Krok 2. Umístěte své datové body do tabulky
Zkuste začít v jednoměsíčních intervalech. Vyberte datum - například na začátku nebo na konci měsíce - a zadejte příslušnou hodnotu pro index akciového trhu (zkuste použít S&P 500) a poté reprezentativní akcie pro daný den. Zkuste vybrat posledních 15 nebo 30 termínů, možná prodloužení o rok nebo dva do minulosti. Věnujte pozornost indexové ceně a reprezentativní ceně akcií k danému datu.
Čím delší časový rámec zvolíte, tím přesnější bude váš výpočet beta. Beta se mění, když dlouhodobě sledujete akcie i indexy
Krok 3. Vytvořte dva sloupce zpět napravo od sloupce ceny
Jeden sloupec vrátí index; druhý sloupec je skladem. Pomocí vzorců Excelu předefinujete, co se naučíte v následujících krocích.
Krok 4. Začněte počítat zpět pro index akciového trhu
Do druhé buňky sloupce indexu zadejte =. Kurzorem klikněte na druhou buňku ve sloupci rejstříku, zadejte - a poté klikněte na první buňku ve sloupci rejstříku. Dále zadejte / a poté znovu klikněte na první buňku ve sloupci indexu. stiskněte Return nebo Enter.
- Když přepočítáváte v průběhu času, nezadáte nic do první buňky; nechte prázdné. K přepočtu potřebujete alespoň dva datové body, a proto začnete u druhé buňky indexového sloupce.
- To, co uděláte, je odečíst novou hodnotu od staré hodnoty a poté výsledek vydělit starou hodnotou. To proto, abyste věděli, jaká byla procentní ztráta nebo zisk za dané období.
- Vaše rovnice ve sloupci návrat může vypadat takto: = (B3-B2)/B2
Krok 5. Pomocí funkce kopírování zopakujte tento proces pro všechny datové body ve sloupci indexové ceny
To provedete kliknutím na malý čtvereček v pravé dolní části buňky rejstříku a přetažením dolů do nejspodnějšího datového bodu. Co uděláte, je požádat Excel o replikaci stejného vzorce použitého pro každý jiný datový bod.
Krok 6. Opakujte přesně stejný postup pro výnosy, tentokrát pro jednotlivé akcie, nikoli pro indexy
Až budete hotovi, máte dva sloupce formátované jako procento, které uvádějí výnosy pro každý akciový index a jednotlivé akcie.
Krok 7. Vložte data do tabulky
Zvýrazněte všechna data ve dvou návratových sloupcích a klikněte na ikonu Graf v Excelu. Vyberte bodový graf ze seznamu možností. Osu X pojmenujte jako index, který používáte (např. S&P 500) a osu Y jako akcii, kterou používáte.
Krok 8. Přidejte do svého bodového grafu trendovou čáru
Můžete to také provést výběrem rozložení trendové čáry v novějších verzích aplikace Excel nebo zadáním ručně kliknutím na graf → přidat trendovou čáru. Nezapomeňte v tabulce zobrazit rovnici. 2 hodnoty.
- Ujistěte se, že jste vybrali lineární trendovou linii, nikoli polynom nebo průměr.
- Zobrazení rovnice v tabulce bude záviset na verzi Excelu, kterou máte. Novější verze Excelu umožní graf rovnic kliknutím na Rychlé rozložení grafu.
- V této verzi Excelu přejděte na Graf; Přidat Trendline; možnosti. Poté zaškrtněte obě políčka vedle „Zobrazit rovnici na grafu“.
Krok 9. Najděte koeficient pro hodnotu „x“v rovnici trendové čáry
Vaše rovnice trendové čáry bude zapsána ve tvaru „y = x + a“. Koeficient hodnoty x je beta.
Část 4 ze 4: Porozumění beta verzi
Krok 1. Jak interpretovat beta
Beta je riziko pro akciový trh jako celek, přičemž investor převezme vlastnictví určité akcie. Proto musíte porovnat míru návratnosti jedné akcie s návratností indexu - benchmarkového indexu. Riziko indexu zůstává na 1. „Nízká“beta 1 znamená, že akcie jsou méně rizikové než srovnávaný index. „Vysoká“beta 1 znamená, že akcie jsou rizikovější než index, se kterým jsou porovnávány.
- Vezměte si tento příklad. Řekněme, že beta Gino Germ je vypočítána na 0,5. Ve srovnání se S&P 500 je srovnávací benchmark, který Gino srovnává, „poloviční“jako rizikový. Pokud se S&P pohne pod 10%, cena akcií Gina bude klesat pouze o 5%.
- Jako další příklad si představte, že služba Frank's Funeral má beta 1,5 ve srovnání se S&P. Pokud S&P klesne o 10%, počítejte s tím, že Frankova cena akcií klesne „více“než S&P, tedy asi o 15%.
Krok 2. Riziko je také spojeno s návratností
Vysoké riziko, vysoká odměna; nízké riziko, nízká odměna. Akcie s nízkou beta neztratí tolik jako S&P, když klesnou, ale nezíská tolik jako S&P, když zveřejní zisky. Na druhou stranu akcie s beta nad 1 ztratí více než S&P, když klesnou, ale také získají více než S&P, když zaúčtují.
Například Vermeer Venom Extraction má beta 0,5. Když akciový trh vyskočí o 30%, Vermeer vytvoří pouze 15% zisk. Ale když je skladový akciový trh 30%, Vermeer získá pouze 15% skladových zásob
Krok 3. Vězte, že akcie s beta 1 se budou pohybovat v souladu s trhem
Pokud provedete výpočet beta a znáte akcie, analyzujete, když má beta 1, nebude existovat větší ani menší riziko než index použitý jako benchmark. Trh vzrostl o 2%, vaše akcie vzrostly o 2%; trh klesá o 8%, vaše akcie klesají o 8%.
Krok 4. Zahrňte do svého portfolia vysoké i nízké beta akcie pro diverzifikaci
Pokud je to dobrá kombinace maxim a minim, beta vám pomůže analyzovat, zda hodnota akciového trhu drasticky klesá. Vzhledem k tomu, že akcie s nízkým obsahem beta obecně v daném období obecně nedosahují celkového akciového trhu, dobrá kombinace betas také znamená, že nezažijete obzvlášť vysokou cenu akcií.
Krok 5. Uvědomte si, že stejně jako většina nástrojů finanční predikce nemusí beta plně předpovídat budoucnost
Beta ve skutečnosti měří minulou volatilitu akcie. Projekty jsou obecně volatilitou do budoucnosti, ale ne vždy přesné. Beta se může z roku na rok drasticky změnit. Použití historické beta verze akcií nemusí být vždy přesným způsobem, jak předpovědět aktuální volatilitu.
Návrh
- Všimněte si, že klasická kovarianční teorie nemusí platit kvůli finanční časové řadě Heavy tail “. Ve skutečnosti standardní odchylka a průměr pro podkladové rozdělení nemusí existovat! Možná by tedy mohla fungovat modifikace využívající kvartilové a mediánové spready místo střední a standardní odchylky.
- Beta analyzuje volatilitu akcie v určitém časovém období, bez ohledu na to, zda je trh na vzestupu nebo dolů. Stejně jako ostatní základní principy akcií, analýza minulé výkonnosti není zárukou toho, jak si akcie povedou v budoucnosti.
